3C王者

出品 | 搜狐科技

編輯 | 張雅婷

3月2日消息，知名分析師郭明錤發佈研報稱，Apple尚未正式開案采用柔性OLED的折疊移動裝置。“我們預測，若Apple能於2021年解決折疊移動裝置的關鍵技術與量產問題，則Apple可能會於2023推出7.5–8寸的折疊iPhone。”

他表示，Apple不會在1H21發佈新款iPhone SE機型，將在1H22發佈新款iPhone SE機型。外觀設計與大部分規格跟既有的4.7寸iPhone SE相似，最大改變為支援5G與處理器升級。

以下為報告全文：

我們在本報告提出2021–2023年的iPhone產品線與關鍵規格之預測。iPhone的出貨YoY成長將自2H21開始放緩，但相關供應鏈仍具備投資價值。我們認為最佳投資機會來自實現新規格的零部件供貨商與新進入者。

2021年:

1. Apple不會在1H21發佈新款iPhone SE機型。

2. 新款2H21 iPhone與iPhone 12相同，有4個機型且螢幕尺寸相同，全部支援Lightning接口並沒有無接口設計。主要硬體規格改變為瀏海縮小與Qualcomm的5G基頻晶片升級至5nm制造的X60M (vs. iPhone 12采用由7nm制造的X55M)。2款新2H21高階iPhone有更多規格升級，包括後置超廣角相機由5P (f/2.4) /固定焦距(FF) 升級為6P (f/1.8) /自動對焦(AF)，顯示器采用更省電的LTPO技術與支援120Hz。

3. 新款2H21 iPhone機型均采用Y-OCTA (vs. iPhone 12系列僅Pro系列采用) 與Sensor shift廣角相機 (vs. iPhone 12系列僅12 Pro Max采用)。

4. 受益於許多零部件采取節省空間設計，新款2H21 iPhone機型配備較iPhone 12系列更大電池容量，故新款2H21 iPhone機型的重量也均較iPhone 12略重些。節省空間設計的做法，包括將SIM卡插槽與主板整合、降低前置光學模組厚度等。

5. 新款2H21 iPhone機種與iPhone 12系列一樣，僅兩款高階機型配備後置LiDAR。

6. 我們認為2021年iPhone成長動能主要來自於5G推升的換機需求、高階市場占有率因華為禁令而成長與iPhone 11降價銷售。我們預測2021年iPhone出貨將成長15–20% YoY至約2.3億部。

2022年：

1. Apple將在1H22發佈新款iPhone SE機型。外觀設計與大部分規格跟既有的4.7吋iPhone SE相似，最大改變為支援5G與處理器升級。

2. 新款2H22 iPhone機種中，至少高階機型將舍棄瀏海屏設計並采用打孔屏設計。若生產良率夠好，則有可能全部機型均支援打孔屏設計。

3. 2H22 iPhone的前置相機將升級至自動對焦 (AF)。

4. 我們認為2022年iPhone成長動能主要來自於新款高階機種與新款低階iPhone SE推升的5G換機需求。

2023年：

1. 若iPhone 11在2022年結束生產，則Apple將在1H23推出配備約6吋LCD顯示器、支援Face ID與售價600美元以下的新機型，此新機型與iPhone 11相較下最大改變為支援5G與處理器升級。

2. 若Apple開發順利，則最快在2H23的新款高階iPhone將采用屏下指紋、潛望式長焦相機、以及無打孔/瀏海的真全面屏設計。

3. 目前Apple尚未正式開案采用柔性OLED的折疊移動裝置。我們預測，若Apple能於2021年解決折疊移動裝置的關鍵技術與量產問題，則Apple可能會於2023推出7.5–8吋的折疊iPhone。

市場期待iPhone舍棄Lightning改采USB-C與支援電源Touch ID按鍵，但我們的最新研究指出目前iPhone采用這兩個新規格的時程並沒有能見度。

1. 我們認為USB-C不利MFi事業獲利能力，且防水規格低於Lightning與MagSafe，故未來iPhone若欲舍棄Lightning，可能會直接采取無接口並搭配MagSafe的設計，而不會采用USB-C接口。目前因MagSafe生態還不夠成熟，故可見未來iPhone仍將持續采用Lightning接口。

2. 我們相信iPhone若采用電源Touch ID按鍵將能顯著改善使用者體驗，但目前采用此新規格的時程並沒有能見度。

iPhone的出貨YoY成長將自2H21開始放緩，但相關供應鏈仍具備投資價值。我們認為最佳投資機會來自實現新規格的零部件供貨商與新進入者。

與Android相較，iPhone仍同時兼備大量出貨與創新使用者體驗的優勢，故我們相信市場仍偏好實現新規格之零部件供貨商或新入者的股票。

投資建議：

我們認為iPhone供應鏈最佳投資機會來自實現新規格的零部件供貨商與新進入者。

風險提示：

新產品生產遞延或市場需求不如預期。