3C王者

在過去的兩年時間裡，大傢經常可以聽到這樣一句話，今年是華為尤其艱難的一年。緊隨其後的，便是峰回路轉，營收利潤雙增長，聽得人很是振奮。2021年的3月31日，華為再度延續瞭過去的增長神話：銷售收入為8914億元，同比增長3.8%；凈利潤為646億元，同比增長3.2%；研發費用為1418.93億元，同比增長7.8%。確實很不容易，但這一次，筆者要說幾句“掃興”的話。

三星

首先、銷售收入增速明顯放緩，智能手機出貨量再度下滑。經統計，2016年至2019年期間，華為銷售收入的增長率分別為32.1%、15.7%、19.5%和19.1%，遠高於如今的3.8%。據Counterpoint數據，華為2020年共出貨2.387億部手機，排在全球第二。然而到瞭2020年2月，華為就跌出瞭前五。據環球科技4月1日消息，當月全球智能手機出貨榜前五名，分別是三星、蘋果、小米、vivo，以及OPPO。

蘋果

三星出貨量為2400萬部，幾乎是OPPO的三倍，而華為排在OPPO後面。這意味著2021年，華為手機的出貨量，將很有可能腰斬。帶來的直接結果，就是消費者業務收入將大幅下滑，畢竟現在的“8+N”，還沒有完全長大。可是支撐華為營收的另外半壁江山，也就是運營商業務，2020年僅僅隻有0.2%的增長。面對這種情況，AFP直言：華為2020年取得創紀錄業績，但未來的轉型與調整不可避免。

OPPO

其次、華為實現凈利潤增長的背後，是營業利潤負增長。華為2020年的營業利潤為725億元，低於2019年的778億元，營業利潤率為8.13%，同比下滑8.7%。那麼凈利潤，又是怎麼漲起來的呢？答案是，稅收減免。華為2019年的銷售收入為8588億元，納稅153.67億元。而2020年銷售收入為8914億元，納稅76.55 億元，優惠約82.95億元。倘若從凈利潤中扣除差額，那麼華為的利潤為563.05億元，同比下滑10.20%。

華為

當然，肯定不能這麼算，隻是為瞭給大傢解釋“為什麼營業利潤下滑，凈利潤卻能上漲”。對此，輪值董事長胡厚崑給出的答復是：在過去的一年裡，交付和物流方面的開支有所增加，而且華為長期以來，都不是一傢追求高利潤率的公司。最後、也是最關鍵的一則數據，華為的現金儲備從2019年的913.8億元，縮減至352.2億元。應付賬款周轉天數，也由2019年的91天，減少至43天。

小米

352.2億元是什麼概念？不到小米的三分之一。哪怕一次性扣除，小米造車的十年經費（100億美元），小米的現金儲備也有423.2億元。也就是說，在掏出千億研發費用之後，華為的日子也緊巴瞭起來。所以應付賬款的周轉天數，就變得尤為重要。之所以周期減半，筆者認為主要有兩方面原因：一方面是2020年上半年，華為為瞭幫助供應鏈夥伴早日復工，提前結賬；另一方面是華為減少出貨之後，供應鏈少瞭生意，所以盡可能提前結賬。

胡厚崑

到這，文章已經指出瞭業務急需轉型、利潤不及預期，以及資金相對緊張的（潛在）問題。用胡厚崑董事長的話來說：就目前的情況來看，無論是上遊的美企供應商，還是華為和消費者，都在蒙受損失。意思很明白，華為不是贏傢，目前也沒有出現真正的贏傢。至於對應的解決方案，相信大傢已經看過很多，筆者就不再贅述。總而言之，正視困難的勇氣，和克服困難的信心同樣重要。（李雙喜）