3C王者

雷軍曾豪言“小米漲一倍”，一度在各大投資者社區被群嘲，不知道有多少人提前下車。最終在今年1月，小米股價曾摸高至約36港元，股東投資兩年半後有一倍收益，回報中規中矩，不算驚艷。

小米從底部8.3港元漲至大約36港元大反彈周期，重要對手華為因為受制裁，承受著“To be or not to be”考驗。最終華為出售榮耀手機，留下的市場空白，被小米、OPPO和VIVO以及其他品牌蠶食。

就在上周，鴻蒙操作系統（Harmony OS 2）發佈，華為是否會形成新發展格局？小米又是如何走向？

手機大廠集體缺席，三大行力挺鴻蒙

6月2日，華為正式發佈鴻蒙2系統，同時推出智能手表、平板、耳機等多款搭載鴻蒙 2系統的智能設備，並將陸續向華為手機、平板、智慧屏等智能終端設備推送升級版鴻蒙2，計劃在明年上半年實現“百”款設備升級鴻蒙2。

鴻蒙系版發佈會上，給華為站臺的品牌中，智能傢居商是主力軍，包括美的集團、九陽、蘇泊爾、帥康、方太等。至於國內手機廠商包括榮耀基本缺席，雖然魅族在5月底宣佈，旗下Lipro智能傢居產品將接入鴻蒙，但手機、手表仍然基於安卓（Android）系統。

安卓系統來自谷歌。據StatCounter統計，截至2021年4月，全球操作系統市場（包括移動端和PC端）份額，Android市場份額為40.63%、Windows市場份額為31.94%、蘋果iOS市場份額為16.26%、蘋果OS X市場份額為6.83%。曾經在市場上有聲音的塞班、黑莓加上其他，總計不到5%。

國內手機廠商大多采用安卓系統，自然要看谷歌臉色。而谷歌在上個月Google I/O開發者大會上，發佈最新一代安卓系統Android 12，合作夥伴名單中剔除瞭華為。懾於谷歌“淫威”，國內手機廠商不能在第一時間表態支持鴻蒙，應該可以理解。

市場上有一種觀點，亦是友商所擔心，華為祭出鴻蒙，或有失公允。為打消各方公眾疑慮，華為6月4日心聲社區中發文表示， Harmony2.0是華為基於開源項目OpenHarmony2.0 開發的面向多種全場景智能設備的商用版本。

華為已於 2020 年、2021 年分兩次把鴻蒙的基礎能力全部捐獻給開放原子開源基金會，由基金會整合其他參與者，形成 OpenHarmony 開源項目。

開放原子開源基金會是由工業和信息化部主管的基金會，此特殊背景或對華為鴻蒙2.0未來市場推廣，或有推動作用。

友商暫時沉默，但華為此前傢底豐厚，已售超過10億臺全場景智慧連接設備（含在網手機超7億臺），約90%存量和在售手機都可升級鴻蒙操作系統。華為提出要在2021年鴻蒙操作系統實現總覆蓋目標3億臺，含華為設備2億臺和第三方IoT產品1億臺，3億臺“小目標”應該不難實現。

中國銀行、中信銀行、廣發銀行三大金融機構隨機宣佈支持鴻蒙系統，或是良好開端。

過去20年PC產業和移動產業發展經驗顯示，達到16%就能完成生態的搭建。鴻蒙一旦越過此生死線，也將成為安卓、Windows、iOS後的第三或第四大移動操作系統，全球移動產業格局或迎來大洗牌。

芯片和操作系統都屬於底層支持系統，隨時可能被“卡脖子”。鴻蒙系統橫空出世，被寄予厚望，華為大力宣傳的萬物互聯，智能社會的大趨勢，消費互聯網和產業互聯網平臺的中介，重要性不言而喻。

根據Sensor Tower數據，2020年消費者在App Store上支出達到723億美元，在Google Play Store上支出達到386億美元，兩者合計超過1100億美元。成熟市場上每時每刻流淌著的白花花銀子，依稀可見，鴻蒙的未來。

華為受制裁，小米受益，但鴻蒙並不會對小米迎頭痛擊，短期而言鴻蒙對小米並非重大利空。小米集團在手機+IoT戰略下，更高願景是成為騰訊與蘋果結合體，前路不平坦。

填補華為空白，小米逆襲卻“量升價跌”

根據統計機構Strategy Analytics公佈的2021年第一季度的全球手機出貨量報告，全球總出貨量3.4億部，增長24%。小米手機出貨量為4900萬部，市場份額為15%，超過OPPO、VIVO，排在三星和蘋果之後，上升至全球第三位。至於華為，則進入“其他”，市場份額或小於10%乃至更低。

但就在2020年2季度，根據IDC公佈的手機市場份額數據，華為手機出貨量為5580萬部，市場份額為20%，超過三星，成為世界第一。小米手機當時出貨量為2850萬部，市場份額為10.2%，大約為華為一半，超過OPPO（2400萬部，8.6%市場份額）。

一年後，華為手機有從天上到人間之感。小米和友商趁機攻城略地，毫不手軟。

和市場份額上升的同時，還有毛利率。2020年二季度，小米手機毛利率為7.2%。一季度小米手機毛利率12.9%，足足提升5.7個百分點。

美中不足的是，去年二季度小米手機總收入316億元，對應銷量2830萬部，平均價格為1116元。小米手機今年一季度總銷售收入515億元，對應4940萬部手機，平均價格為1042元；比三個季度前每部手機還少賣74元。

合理的推測是，華為手機讓出的高端市場，用戶選擇瞭蘋果手機。蘋果手機在一季度出貨量5700萬部，同比增長44%。

距離“蘋果x騰訊”非常遠

小米上市路演時，雷軍曾表示，小米集團是騰訊x蘋果，模式一半是硬件公司，一半是軟件公司。

雖然小米手機出貨量升至全球第三，市場份額比蘋果大約少8個百分點，但收入總額就差距太大瞭。蘋果一季度iPhone營收497億美元（3230億元人民幣），小米手機收入大約是蘋果手機收入1/6。

至於單價，按照iPhone出貨量5700萬部測算，蘋果平均每部手機售價為5667元，大約是小米手機5倍左右。

小米集團第二大收入是IoT與生活消費品，當季收入182億元。互聯網服務類季度收入66億元%。在小米集團一季度770億總收入中，硬件部分（手機+IOT）總收入697億元，占比為90.5%，互聯網服務收入占比在9%左右。可見，小米集團依舊是一傢硬件公司。

小米集團當前24倍PE，蘋果公司27.5倍PE，消費電子概念中，小米表面上看起來像蘋果。

但蘋果在iPhone、Mac、iPad等硬件產品外，還展現出極高的軟實力。一季度，蘋果服務營收169億美元，占總收入比例為34%，並等於Mac、iPad收入總和。在收入結構上，蘋果變得更“軟”，小米卻依舊堅“硬”無比。

至於小米想要另一半成為騰訊，騰訊一季度總收入1355億元，幾乎都來自於服務。小米想要互聯網服務達到總收入三成左右，難度很大。

小米集團當前24倍市盈率，享受瞭華為手機受挫的紅利，還有對公司要花500億元造車的預期。如果小米更像騰訊，估值也將升至30倍以上，走蘋果路，也有25倍PE。小米曾在3月回撤至20港元附件，眼看再破發行價，在回購和造車加持下，升至30港元。隻是資本市場波詭雲譎，PE估值下調至15-20倍左右，完全有可能。

6月7日，華為HMS指數（8841306）大漲6.8%，一掃前三個交易連續下跌的陰霾，創下年內新高。同日，小米跌超4%。一抑一揚，都隻是新起點。

華為手機隻能算是一城一池，戰略轉移至鴻蒙，則描繪瞭更有想象力的畫面。華為進入無人區，來到升維新格局，雷軍還能接招嗎？小米逆襲華為成功，是否就此定格，蘋果三星成為兩座大山，難以逾越？時間會給出答案。